Чем промышленный майнинг криптовалют привлек крупных системных игроков и какие бизнес-модели они используют, рассказал основатель компании IBMM Дмитрий Гузенко
Фото: пресс-служба
— В ноябре 2024 года в России вступил в силу закон № 221-ФЗ, легализующий майнинг криптовалют для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Как изменился рынок промышленного майнинга?
— С момента введения майнинга в правовое поле мы увидели быструю адаптацию и бизнеса, и регуляторных органов. Налоговая служба, банковская система и другие структуры оперативно настроили процессы взаимодействия с отраслью.
До легализации майнинга осенью 2024 года статистики по отрасли практически не существовало. По данным на февраль 2026 года, согласно данным ФНС, в реестре числится 1,5 тыс. майнеров — компаний и ИП. Еще около 4 тыс. — физические лица, которым закон разрешает майнить в пределах 6 тыс. кВт·ч в месяц без регистрации в реестре (для майнинга 1 биткоина (BTC) в среднем требуется от 200 тыс. кВт·ч до более чем 300 тыс. кВт·ч электроэнергии. — «РБК Отрасли»). Точное количество зависит от эффективности оборудования (ASIC-майнеров), сложности сети и цены электричества.
Главное изменение — на рынок вышли крупные институциональные и корпоративные игроки. Среди них представители металлургии, энергетики и банковского сектора. Промышленные холдинги рассматривают майнинг как способ монетизировать избыточные энергомощности, банки — как инструмент диверсификации активов. Майнинг становится инструментом долгосрочных инвестиций: его окупаемость стала более предсказуемой, но более длительной, что отсеяло участников, заинтересованных в быстрой прибыли. При этом большинство крупных компаний пока заходит в отрасль без публичных заявлений.
— На каком месте сейчас находится Россия в мире с точки зрения объемов промышленного майнинга?
— На начало 2026 года Россия занимает второе место в мире по объему промышленного майнинга биткоина. По данным британской CoinShares, доля России в глобальном хешрейте биткоина (общая вычислительная мощность оборудования, работающего для добычи конкретной криптовалюты. — «РБК Отрасли») оценивается в 17%. Лидером остаются США — 38%, Китай на третьем месте (12%).
Положение Китая объясняется законодательным запретом на майнинг: государство направляет производственные мощности на развитие промышленности, а не на добычу криптовалют. КНР — один из крупнейших в мире производителей майнингового оборудования: например, ведущими производителями ASIC-устройств являются китайские Bitmain и WhatsMiner.
— Есть ли у России потенциал для увеличения доли на мировом рынке?
— Да. Одно из ключевых преимуществ России — относительно невысокая стоимость электроэнергии: она сопоставима с американской, в ряде регионов даже ниже и существенно дешевле западноевропейской.
Кроме того, в стране большой объем доступного природного газа. Это позволяет строить собственную генерацию на газопоршневых и газотурбинных установках, используя магистральный или попутный газ, а также природные скважины. По мнению отраслевых экспертов, промышленный майнинг в перспективе будет расти именно за счет собственной газовой генерации и перехода на более энергоэффективное оборудование.
Наконец, легализация отрасли создала прозрачные правила и предсказуемую регуляторную среду. С ноября 2024 года ФНС ведет систему «МайнингРеестр»: компании и ИП, добывающие криптовалюту, обязаны регистрироваться в реестре майнеров, а площадки, предоставляющие инфраструктуру, — в реестре операторов. С 2025 года Минэнерго совместно с ФНС и Минцифры ведет реестр оборудования для майнинга. Это полноценный инструмент контроля — понятно, кто майнит, на каком оборудовании и сколько потребляет электроэнергии.
— Как нововведения повлияли на динамику рынка?
— По нашим оценкам, совокупная подключенная мощность российских майнинговых ферм и дата-центров к концу 2025 года достигла около 4 ГВт, что на 33% больше показателей предыдущего года. Минэнерго оценивает годовое потребление отрасли на уровне 16 млрд кВт·ч — это около 1,5% всего российского потребления электроэнергии в год. Аналогичные данные приводит и отечественная Ассоциация промышленного майнинга.
— Какие бизнес-модели промышленного майнинга сегодня наиболее выгодны с учетом волатильности криптовалют?
— Большинство крупных игроков работает по стратегии HODL: добытый биткоин не продают сразу, а копят и продают на пике цикла. Запас прочности позволяет им не зависеть от текущего курса и дождаться нужного момента.
Продают сразу после добычи те, кто работает на заемные средства, и им каждый месяц нужно закрывать обязательства. Многие комбинируют эти стратегии: часть копят, часть продают сразу.
— Какие регионы сейчас наиболее привлекательны для промышленного майнинга?
Основная концентрация мощностей — в Сибири: например, суммарная мощность промышленных дата-центров в Красноярском крае превышает 200 МВт. По оценкам рейтингового агентства АКРА, Красноярский край входит в число наиболее выгодных регионов для майнинга по стоимости электроэнергии. Кроме того, здесь развитая инфраструктура, холодный климат, который снижает затраты на охлаждение оборудования.
Параллельно растут мощности в Новосибирской области и Хакасии. Активно развиваются проекты в северных регионах (Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа) на действующих газовых месторождениях. Иркутская область частично потеряла позиции из-за введенных недавно ограничений и запретов на майнинг, которые будут действовать до 2031 года.
Кроме того, отрасль активно поддерживают местные власти Татарстана. Так, например, для резидентов особой экономической зоны (ОЭЗ) «Алабуга» действует режим свободной таможенной зоны: оборудование из-за рубежа ввозится без таможенных пошлин и НДС. Здесь также действуют налоговые льготы на прибыль, имущество, землю и транспорт. Для майнинговых проектов, где основные затраты приходятся на закупку оборудования и первые годы операционной деятельности, совокупный эффект от этих льгот может быть весьма существенным.
Потенциал развития майнинга есть в Саратовской и Самарской областях, где значительное количество законсервированных газовых скважин.
— Какие технологические новшества востребованы у тех, кто занимается промышленным майнингом?
— Традиционно в промышленном майнинге используется принудительное воздушное охлаждение. Однако такой подход изживает себя из-за ограничений по энергоэффективности и растущей сложности сети. Так, современные чипы с высокой энергоэффективностью, особенно модели мощностью выше 350–1000 TH/s (этот показатель обозначает, сколько триллионов операций — хешей — чип может выполнить за одну секунду. — «РБК Отрасли»), уже не могут полноценно работать на воздушном охлаждении.
Рынок активно разворачивается в сторону жидкостного охлаждения (метод отвода тепла от майнинговых ферм, при котором вместо воздушных вентиляторов используется жидкость. — «РБК Отрасли»). Все больше производителей выпускают оборудование именно под жидкостные системы. По нашим прогнозам, к 2027 году доля гидроохлаждения в России может превысить 80%.
— Каких инвестиций требуют такие проекты?
— Капитальные затраты на типовой проект на гидроохлаждении — гидроконтейнеры мощностью 1,5 МВт (примерно 280 устройств) — составят около 96 млн руб.: включая стоимость оборудования (84 млн руб.) и инфраструктуры (11,2 млн руб.).
Окупаемость инвестиций зависит от цены на биткоин. При курсе 1 биткоина 5,8 млн руб. срок окупаемости может составить 26 месяцев. Чем выше курс, тем выше прибыль и меньше сроки окупаемости.
Кроме того, если типовой проект подключен к обычным сетям генерации, то затраты на электроэнергию составят чуть меньше 6 млн руб. в месяц. Собственная газовая генерация («газовый майнинг») снизит затраты на энергию до 3,7 млн руб. в месяц. Соответственно, это отразится и на итоговой окупаемости проекта. Поэтому есть все основания использовать именно газовую генерацию в регионах с развитой газодобычей.
— В индустрии майнинга по-прежнему доминирует биткоин или есть место альтернативам?
— По данным Ассоциации промышленного майнинга, 96% майнеров России, включенных в реестр ФНС, майнят именно биткоин. Это фундаментальный актив всей криптоиндустрии: от его курса зависит динамика рынка в целом. Поэтому крупные институциональные игроки выбирают эту криптовалюту.
Другие криптовалюты также присутствуют на рынке — Litecoin, Dogecoin, Bitcoin Cash, Ethereum Classic. Но добываются они пока в незначительных объемах.
Несмотря на текущую неблагоприятную фазу рынка — на фоне геополитической обстановки курс серьезно колеблется, в долгосрочной перспективе майнинг биткоина остается перспективным направлением. Отрасль циклична, мы уже пережили несколько подобных периодов — за спадом следовало восстановление и обновление исторических максимумов.
— Какие прогнозы по развитию отечественного промышленного майнинга в ближайшие два-три года?
— Мы ожидаем устойчивого роста индустрии. Для этого есть все предпосылки: интерес со стороны крупных институциональных игроков, развитие собственной газовой генерации, массовый переход на более эффективное жидкостное охлаждение и позитивные ожидания по циклу биткоина. Рынок еще не достиг стадии зрелости — а значит, есть значительный потенциал и в технологическом развитии, и в наращивании объемов добычи.
